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深入解读Terra生态借贷协议Mars Protocol 锁仓空投值

2021-09-25 11:58币圈资讯 人已围观

简介 Terra生态中的Mars Protocol近日公布了锁仓空投规则,Delphi Digital的联合创始人Tom Shaughnessy也在推特上呼吁正在纽约参加...

Terra生态中的Mars Protocol近日公布了锁仓空投规则,Delphi Digital的联合创始人Tom Shaughnessy也在推特上呼吁正在纽约参加区块链会议的人停下来查看Mars的锁仓空投文章,实际上,Delphi Labs和IDEO CoLab共同孵化了Mars。

根据PANews查看,Mars具备借贷和杠杆挖矿的功能,很可能成为Terra生态中最大的项目之一。Terra的代币LUNA的市值也接近前十,本次锁仓空投可能吸引上亿美元的资金参与,本文将对项目和锁仓空投规则进行详细介绍和解读,提前带您解密该项目是否值得参与,该如何参与?

借鉴传统工业控制器的动态利率模型

首先,Mars是一个借贷协议。常规的借贷协议一般采用线性利率、带结点的线性利率或非线性利率模型。在Compound和Aave采用的带结点的线性利率模型中,每一种资产都会有一个设定好的最佳利用率,当每一种资产的利用率(借款与存款的比例)超过最优利用率时,利率就会急剧升高。而资产利用率在最优利用率以下时,利率较低,激励用户进行借贷。

Mars采用的是Delphi Labs设计的动态利率模型,这一模型借鉴于传统的工业过程的控制器,被称为proportional-integral-derivative controller(比例-积分-微分控制器,简称PID控制器)。因为PID控制器算法简单、可靠性高,在工业过程控制中被广泛应用,大多数的控制回路都具有PID结构。例如汽车的巡航控制中,需要对汽车的速度进行控制,在上坡和下坡时,PID控制器可以根据公式在上坡时增加动力,在下坡时减少动力,以维持速度的稳定。

PID本身又由三种纠正算法综合命名,分别为比例控制、积分控制和微分控制,如下面的公式所示,e(t)是设定值和真实值之间的误差,也就是设计的最佳利用率与实际利用率之间的差值,Kp为偏差比例参数,Ki为积分参数,Kd为微分参数。三个部分相加,分别对公式的当前误差、历史误差和未来变化误差进行调控。

虽然Aave等使用的利率算法也能基本有效对利率进行调控,但是在极端情况下,这些算法可能会失效,而对参数进行修正又需要投票,不能及时进行调整。例如Aave在上线AMPL之后,由于短期内AMPL价格高于1美元,借入AMPL的用户可以获得通胀收益,而只需要支付少量利息,因此AMPL的利用率达到了100%,即全部的AMPL都被借出,存款用户无法赎回自己的资产。社区希望通过投票修改AMPL在极端情况下的借款利率,但在这个阶段需要持续几天,在此期间,AMPL价格重新跌回1美元以内。

Mars采用的PID控制器不会预先定义利率曲线,而是根据市场状况进行实时变化,从而产生自适应的利率,以达到最佳利用率,利率会在每个区块上根据公式重新计算。

抵押借贷与杠杆挖矿

和其它去中心化的借贷协议一样,Mars支持超额抵押进行借贷,用户将资产存入Mars,会得到代表它们份额的计息代币maToken,可以抵押maToken进行借贷。当用户的抵押品相对于债务的价值过低时,将面临清算。

Mars还支持杠杆挖矿,即官方所称的无抵押借贷。这里的无抵押借贷只代表抵押品不在Mars的流动性池中,用户需要提供一定的资金参与,本金与借入的资金组成LP代币进行挖矿,资产被存入Mirror等合约。当负债与LP资产的比值过高时,Mars智能合约仍能完成对用户资产的清算。

因为抵押借贷需要超额抵押,资产利用率低,通过杠杆挖矿则可以提高借贷需求和资金利用率,并为Mars的存款人带来更高的收益。

一开始,Mars将支持两种杠杆挖矿策略,即Mirror的MIR-UST和Anchor的ANC-UST,用户可以通过自动复合进行一键式挖矿。例如,存入MIR,可以借入同等价值的UST,组成MIR-UST的流动性,以使用2倍杠杆挖矿。若MIR价格上升,LP资产中的MIR和UST的价值都将上升;若MIR价格下跌,LP资产中的MIR和UST价值都将下降,有可能面临清算。

与Terra生态中Anchor的区别

当前Terra生态中的DeFi储蓄协议Anchor也有借贷功能,可以将PoS链中质押的资产代币转化为bAsset,并为质押资产带来流动性,同时抵押bAsset可以借入Terra中的稳定币UST,UST持币用户也可以存入资金获得利息收益。例如,LUNA的持有者可以将LUNA铸造为bLUNA,质押bLUNA借入UST。但Anchor本质上是一个储蓄协议,可以借入的资产主要为稳定币UST,而抵押品主要是bLUNA,还有少部分bETH。

Mars则是一个更加通用的借贷协议,既可以抵押LUNA等资产借入稳定币UST,也可以抵押UST等稳定币资产借入LUNA、MIR、ANC等资产,且还附加了杠杆挖矿功能。这就需要Terra生态中的资产足够多样化之后才有用武之地,而现在可能时机已经成熟,当前Terra中的TVL已经接近80亿美元,仅次于以太坊、BSC和Solana。

通证经济

Mars的代币模型与Sushi非常接近,分为MARS和xMARS,将MARS质押到Mars DAO中可以获得xMARS,以承担Mars智能合约系统的部分价值和风险。

  • xMARS代表着对Mars协议的投票权,可以投票改变智能合约的各项参数,并决定MARS国库的支出。

  • xMARS奖励良好的治理,并惩罚不好的治理。如果协议运行良好,智能合约将用使用费回购MARS代币,并计入质押者的份额,借款用户支付的利息只有80%会被分配给存款人,剩余20%中的一部分会用于回购MARS代币,并分配给xMARS的持有者。如果协议运行不好,xMARS也作为一道保险,质押份额中的一部分可能用于弥补协议的亏损。

  • MARS和xMARS也代表在Mars协议中所占据的份额,持币者从智能合约用户和社区参与者的集体努力中获得货币价值。

  • 锁仓空投规则与权益

    9月22日,Mars公布了锁仓空投规则,用户质押UST参与空投,一共可以获得MARS代币总量的2.5%,也就是250万MARS。锁仓时间为1~52周可选,锁仓时间越长,权重越大,根据锁仓金额和时间加权计算奖励。目前官方并未公布具体开始时间。

    在代币分发之前,会有持续14天的点火阶段,而点火阶段的前12天和最后2天的规则并不相同。在前12天,用户可以随时存入UST,也可以赎回UST。在最后2天,赎回功能将被禁用,在此期间,用户只能存入UST。此举是为了防止巨鲸以大量资金参与以阻止其他人存款,并在最后一刻取走大量存款。点火阶段结束后,锁仓空投的参与者即可一次性领取MARS代币奖励。用户也可以选择多个时间段分别参与,例如部分资金锁仓4周,部分资金锁仓52周,奖励将累计计算。

    参与锁仓空投不仅可以获得MARS代币,参与资金也将直接计入Mars的存款,具体权益包括以下内容。

  • 可以立即获得MARS总量2.5%的代币,根据用户投入的UST代币金额与锁定时间,按加权比例计算每个用户可以申领的代币数量。

  • 用户的参与资金将被转移到Red Bank,供其他人用户借用,即参与锁仓空投的资金将被视为存款,只是在选定的参与期限内不能退出。

  • 和其它未参与锁仓空投的存款用户一样,将获得xMARS代币作为流动性挖矿奖励,奖励在每个区块上积累,理论上可以随时提取。

  • 可以获得UST利息,但这部分需等到锁定期满。到期后,参与者将收到maUST代币,可以赎回初始的UST存款,以及参与期限内的UST利息。

  • 也就是说,除了MARS总量2.5%的锁仓空投以外,参与者还将享有和普通存款用户一样的收益,只是不能提前退出。因此,本次锁仓空投对准备长期用UST进行稳定币理财的用户比较友好。

    参与指南

    鉴于Mars在利率算法上的创新以及自身借贷与杠杆交易功能可能在Terra生态中占据的地位,Mars的市值有可能超越除Terra及其稳定币之外最大的Anchor。

    参与锁仓空投不仅可以获得流通的MARS代币,还可以获得UST存款利息和xMARS代币奖励,而UST的锁仓时间最多为1年,那么本次锁仓空投有可能吸引上亿美元的资金参与。这可能造成短期内UST出现较高溢价,并使LUNA价格上涨,想要参与的用户应提前准备。

    Terra生态中已有大量资金锁定在Anchor中,截至9月23日,Anchor的TVL高达30亿美元,其中包括20亿美元的bLUNA,2.9亿美元的bETH,UST的总存款为15亿美元,总借款为7.9亿美元。若参与者想要将Anchor中的bLUNA赎回为LUNA,并用于铸造UST,则需要提前从Anchor中退出,因为bLUNA的赎回过程需要等待24天,而集中通过Terraswap快速退出可能造成bLUNA的负溢价。

    Anchor中的UST长期存款用户也不妨将资金转移到Mars中参与锁仓空投,既可以获得Mars中存款利息和代币奖励,也可以获得额外的锁仓空投奖励。

    根据以往Fei Protocol等项目的经验,时间越往后越能确定参与的收益,最后几小时参与的资金可能较多。

    最后,UST本身是一种算法稳定币,并没有任何法币资产支撑,可以通过销毁1美元的LUNA铸造1UST,也可以销毁1UST以获得1美元的LUNA。虽然UST已有较多的应用场景,但非UST的持币者也不能完全忽视UST可能存在的风险。

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